【WebX 2025】專題討論：金融領域代幣化的進展

代幣化試點正在穩健資產中擴展。Visa和DigiFT引領採用，專注於互操作性、監管和實際應用案例。

監管對齊和心理遷移是必不可少的。行業領導者強調需要發展保管、反洗錢/客戶盡職調查和可擴展代幣化的全球標準。

代幣化從數字雙胞胎轉向數字原生資產。它通過區塊鏈基礎設施承諾提高效率、結算和全球資產的可達性。

在2025年WebX大會上，數字金融界聚焦於一個深刻的圓桌討論：“金融中的代幣化：從概念到現實”。來自Bitwise、Visa、DigiFT和FINOLAB的專家們描述了代幣化如何將金融服務從傳統模式轉向一個新的、鏈驅動的未來。

I. 代幣化的早期採用和開創性努力

代幣化仍處於試點階段，但顯示出巨大的潛力。貨幣市場基金一直是首批成功推出實時代幣化產品的機構。這是因爲它們的法律結構標準化且擁有明確的所有權模型。像國債和貨幣市場基金這樣的資產是代幣化的理想起點。這是因爲它們具有穩定和標準的法律結構以及最小的依賴性。

Visa作爲支付網絡巨頭，在代幣化中扮演着關鍵的“橋梁”角色。Nischint Sanghavi表示，Visa旨在將傳統金融機構與區塊鏈技術連接起來。他們積極參與香港金融管理局的試點項目，代幣化法定貨幣和資產。例如，在一個用例中，Visa正在與ANZ銀行、中國EMC (ICBC)和富達國際合作。他們正在探索澳大利亞投資者如何在香港購買代幣化貨幣市場基金。他們還在研究“交付與支付”(DvP)的效率。

DigiFT的創始人兼首席執行官Henry Zhang介紹了他們作爲市場參與者的核心功能：

代幣化：將資產帶入鏈上。

分發：以代幣形式出售和分發這些資產。

構建用例或應用程序。DigiFT 已經對不同類型的資產進行了代幣化。他們是首個與瑞銀（UBS）共同發行和分配貨幣市場基金的公司。這顯示了他們在“0到1”階段的強大準備。

II. 從標準化到定制化：代幣化的未來格局

雖然早期的努力集中在標準化資產上，但代幣化的未來遠不止於此。Henry Zhang 預測“最終所有東西都將上鏈”，從標準資產開始，逐漸轉向定制資產。除了貨幣市場基金和國債，未來的代幣化還將包括房地產、結構化產品、股票和替代資產。房地產代幣化展現出巨大的潛力，尤其是在日本等市場。

這一演變意味着市場正在從現有資產的“數字雙胞胎”轉向創造“數字原生”代幣和資產。穩定幣正在引領這一轉型。

III. 監管框架挑戰與“心理遷移”的必要性

最大的障礙之一是適應現有的監管框架。凱瑟琳·道林指出，當前的保管義務需要進行重大修訂，以適應這些新資產類型。她強調了美國證券交易委員會的最近聲明(SEC)。這表明領導者正在認識到這一變化，並致力於通過演變而非強制執行來調整政策。目標是爲這些產品打開大門，同時確保安全。

監管機構和政策制定者需要進行重大“思想遷移”，以理解代幣化概念。行業專家建議使用熟悉的例子，如共享度假物業所有權。這有助於監管者理解代幣化資產的機制，例如知識產權共享、透明度、保護措施和可及性。

區塊鏈的無國界特性與國家特定的資產登記之間存在衝突。這對於像房地產這樣的地理綁定資產尤其如此。彌合全球技術與地方監管之間的差距是一個關鍵挑戰。

傳統反洗錢(AML)和了解你的客戶(KYC)框架需要與鏈上效率進行整合和壓力測試。這確保了合規性和技術利益在完全鏈上證券世界中共存。

IV. 基礎設施、互操作性和支付網絡的關鍵作用

支付網絡被視爲傳統金融機構與區塊鏈技術之間至關重要的“橋梁”。Visa的Nischint Sanghavi表示，Visa旨在建立一個中立的全球網路，以實現不同類型代幣化法定貨幣之間的互操作性。這無論是來自銀行還是私營機構都是如此。這種互操作性對於無縫交易和結算至關重要。

一個重大挑戰是不同區塊鏈和資產類型之間缺乏共同標準。行業合作對於建立通用標準至關重要。這將確保在各種平台和司法管轄區之間實現無縫互動。

智能合約技術與支付網絡的結合正在實現即時結算能力。Visa正在通過其技術和智能合約制定支付通用性的標準，包括交付對支付(DvP)機制。這大大提高了交易效率。

V. 市場發展狀態與擴展挑戰

市場對“封閉式”代幣化實驗表現出高度的準備。在這些環境中，所有參與者都已完成KYC。這允許在沒有立即監管障礙的情況下探索和完善代幣化過程。

亨利·張指出，在“0到1”的代幣化過程中，準備工作幾乎達到了100%，因爲已經推出了多個產品。然而，“1到100”的規模化過程仍處於早期階段。全球代幣化資產的總價值仍然相對較小(大約240-250億美元)，主要是固定收益資產。要實現主流採用，發展強大的流動性和健全的二級市場基礎設施至關重要。

市場正從現有資產的數字雙胞胎發展到數字原生代幣和資產。穩定幣正在引領這一轉型。

VI. 代幣化的深遠影響及未來展望

正如亨利·張所說，我們正邁入一個由技術驅動的金融行業激動人心的新紀元。就像30年前互聯網的崛起一樣，區塊鏈技術，尤其是Web3，將使“一切上鏈”。“鏈上的貨幣”是這一變化的關鍵驅動力。這無論是通過穩定幣還是中央銀行數字貨幣(CBDCs)都是如此。一旦貨幣以代幣形式上鏈，資產代幣化和交易結算效率將大大提高。

盡管代幣化的發展現在可能看起來緩慢，但這對於新技術來說是正常的。最終，代幣化將帶來巨大的、超出預期的影響。凱瑟琳·道林強調，成功需要行業參與者與監管者之間的持續對話和合作。這將創建促進創新的框架，同時維護市場誠信和投資者保護。

值得注意的是，在這次WebX大會上，更多傳統金融機構(TradFi)與加密原生公司共存，形成了一種“融合”。這表明傳統金融巨頭正在積極適應並擁抱這一技術變革，而不是抵制它。

代幣化不再只是一個概念；它正慢慢成爲金融服務中的現實。它承諾提供更高的效率、可獲取性和透明度。它將重塑我們對資產所有權、交易和結算的理解。這是一個漫長而充滿希望的旅程，需要監管機構、行業參與者和技術創新者共同努力，持續溝通，並投資於基礎設施。

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〈【WebX 2025】圓桌論壇：金融領域代幣化的進展〉篇文章最早發表《CoinRank》。